频繁加仓密集调研 公募寄望中小创凤凰涅槃

凯发娱乐网址大全 2017-12-18 14:03 阅读:179
(原标题:频繁加仓密集调研 公募寄望中小创凤凰涅槃)

频繁加仓密集调研 公募寄望中小创凤凰涅槃

记者 王彭 编辑 于勇

年底股市呈现震荡格局,中小盘股与大蓝筹之间出现“跷跷板”效应,这引发了市场对明年市场风格切换的遐想。相关数据显示,目前公募基金正降低传统蓝筹白马的持仓,同时加仓一些纯粹的中小创龙头公司。此外,随着基本面的明显好转,近期公募基金也加快了对中小板、创业板公司的调研步伐。

展望明年,多家基金公司和券商认为,经过两年多的剧烈调整后,很多成长股龙头公司的估值已经降至合理区间。目前看来,部分具有较好成长性的中小市值公司已经有了不错的风险收益比,它们在2018年的表现值得期待。

近两年来中小创持续走弱

自2016年2月以来,A股市场走出了一轮“冰火两重天”的极端分化行情:以上证50为代表的大盘蓝筹连续攀升,中小创却深幅下跌。统计数据显示,截至2017年12月13日,上证综指和上证50在近两年时间内分别大涨26.65%、45.61%,同期创业板指大跌9.43%。

伴随中小创的持续走弱,多只成长风格基金的表现也不尽如人意。据统计,截至12月13日,今年以来共有73只主动管理型偏股基金的跌幅超过10%。翻看基金季报可以发现,这些基金对中小创的配置比例较重。以今年以来净值下跌24.57%的东方互联网嘉混合为例,三季报显示,该基金重仓了唐德影视、腾信股份、天龙集团等多只创业板股票,而这些个股年内均大幅下跌。

对于今年蓝筹股强者恒强格局的形成,万家基金投资研究部总监莫海波表示,从历史表现来看,A股市场往往会给大盘蓝筹一定的估值折价。但今年蓝筹股从估值折价变为估值溢价,背后的一个主要原因就是新股发行制度发生了根本性变革。

“从去年开始,新股发行常态化。伴随行业洗牌的结束,白马龙头股的稀缺性日益显现,并获得了流动性溢价,因而备受市场追捧。”莫海波说。

北京一家基金公司的基金经理分析称,从2016年一季度高点到2017年半年报,创业板业绩增速持续大幅下滑,而主板业绩增速从2016年二季度的低点开始持续显著提升,上述反差是今年抱团行情形成的主要原因。

在价值投资风格主导的市场环境下,不少成长风格基金陆续抛弃创业板,转投大盘蓝筹的“阵营”。北京一家大型基金公司旗下的某只成长风格基金,今年上半年还重仓持有多只创业板股票,但到了三季度末,其前十大重仓股已全部更换至家用电器、证券、资源等板块。另据东方证券统计,截至2017年三季度末,公募基金的创业板持仓占比仅为12.91%,环比下降0.78%,创2013年第四季度以来的基金创业板仓位配置最低值。

不过,自11月底以来,中小盘股与大蓝筹之间出现“跷跷板”效应,这引发了市场对风格切换的遐想。12月5日,两市大蓝筹展开反攻,但中小创跌势惨重。到了12月6日,大蓝筹暂歇,创业板却上涨1.46%,成为震荡市中的一抹亮色。同样的剧情在此后的数日多次上演。

对此,有机构认为,震荡市容易出现错杀、误杀,从而蕴藏投资机会,其中中小创个股是需要特别关注的重点。“临近年末时点的当下,市场虽无系统性风险,但也找不到足够的投资线索。在此背景下,创业板已具有被资金 宠幸 的可能。”沪上一位券商分析师表示。

基金密集调研逐步加仓

部分公募基金在此轮调整中,已经适当加大了对于绩优成长股的配置。深圳一家基金公司提供的持仓数据研究显示,公募基金正降低传统蓝筹白马的持仓额,同时加仓一些纯粹的中小创龙头公司。

“考虑到部分成长股的PEG与消费股已经基本相当,我在近期市场震荡调整期间适当加配了一些估值与业绩增速匹配的成长股,比如制造升级领域的细分行业龙头。”上海一位基金经理透露。

值得一提的是,部分创业板ETF自11月23日大盘调整以来份额持续增加。东方财富Choice数据显示,嘉实创业板ETF净增1890万份,增幅高达77.99%;广发创业板ETF份额净增3080万份,增幅14.72%;南方创业板ETF和华安创业板50ETF分别净增1600万份、2300万份,增幅为10.08%、9.06%。

相比之下,一些年内涨幅较大的ETF基金同期则出现了净赎回。例如,今年以来净值上涨55.35%的消费ETF净减少1000万份,今年以来净值上涨24.31%的华夏沪深300ETF净减少800万份,今年以来净值上涨30.97%的博时上证50ETF净减少600万份。

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