美国税改与比特币飙涨双重施压 黄金逆势“重夺”避险投资王座

凯发娱乐网址大全 2017-12-20 23:27 阅读:167
(原标题:美国税改与比特币飙涨双重施压 黄金逆势“重夺”避险投资王座)

本报记者  陈植  上海报道

在特朗普税改政策落地引发美股持续创新高,以及比特币连续大涨抢走避险投资风头的双重压力下,黄金俨然成为最大的受害者。

12月5日至12日,COMEX黄金期货主力合约报价从最高1277.12美元/盎司降到最低1240.97美元,下跌了2.8% 。

“特朗普税改政策落地提振了未来美国经济增长预期,加之美股、比特币持续刷新历史新高的赚钱效应,令资金纷纷撤离黄金资产,转而追逐高收益资产。”美国资产管理机构Nuveen Asset Management投资策略师Bob Doll对21世纪经济报道记者分析说。

不过,黄金似乎挺过了这道难关。

截至12月19日20时30分,COMEX黄金期货主力合约报价在1264.61美元/盎司附近,盘中一度创新过去两周以来的最高点1265.32美元/盎司。

Bob Doll 认为,“美元空头头寸增加,正成为黄金的救命稻草。”截至12月12日当周,美元净空仓规模从前一周的42.8亿美元大幅增加至78.1亿美元,创下10月24日以来的新高值,令不少大型资产管理机构鉴于美元下跌风险,纷纷买入黄金对冲风险。

在他看来,未来黄金的走势,主要取决于美股与比特币涨势还能持续多久。

摩根士丹利发布最新报告指出,市场将在“特朗普签署税改法案之日见顶”,原因是近期美股持续创新高,主要是受到税改法案落地引发的市场乐观情绪驱使,一旦这种乐观情绪随着税改政策正式签订而消散,美股难免出现冲高回落。

“这种乐观情绪的消散,已经在比特币身上隐现。”Bob Doll指出。随着比特币持续上涨,令比特币与黄金的比价刷新历史最高值14.69,越来越多投资者开始担心比特币不再是“避险资产”,而是“高风险投机工具”。

世界黄金协会投资研究主任Juan Carlos Artigas近期警告称,黄金应留在现有投资组合里,而不是等到美股回调时再买入。纵观历史,若投资者等待股市回调后再考虑投资黄金对冲股市下跌系统性风险,可能已经错失机会。

双重压力

在业内人士看来,从11月下旬到12月上旬,黄金可谓是特朗普税改政策落地最大的“牺牲品”——期间COMEX黄金期货价格从1300美元/盎司一路下跌至1240美元/盎司。

随之而来的,是黄金接连遭遇大规模抛售。在12月12日当周遭遇史上最大单周抛单之前,黄金期货期权市场在11月下旬曾出现64257手的单周抛单。

究其原因,一方面是美联储加息令美元指数一度创下过去一个月以来的最高值,不少机构顺势削减黄金多头头寸,另一方面特朗普税改政策落地令市场避险投资情绪大幅降低,机构投资者纷纷将资金撤离黄金资产,转而投向美股等高风险资产获取更高回报。

在Bob Doll看来,这背后,还是资本逐利性所致——当全球资金不顾美股估值偏高的警告,纷纷涌入美股押注特朗普税改上涨行情时,留守在黄金资产避险的资本自然会蠢蠢欲动,跟进投向美股套取短期“无风险”美股上涨收益。

“何况,今年以来黄金累计涨幅达到9%,吸引不少资管机构趁势在年底获利退出提振业绩表现,应对潜在的赎回压力。”他分析说。

在上述业内人士看来,金价如此受挫的另一个幕后推手,是比特币持续上涨,一度抢走了避险投资的风投。

“今年以来,每逢出现地缘政治风险,就会出现当地投资者疯狂抢购比特币的新闻,导致比特币的避险投资风头,一度压过了黄金。”美国投资机构SlateStone Wealth首席投资策略师Robert Pavlik坦言,这也吸引不少投资者在近期地缘政治风波迭起时,转而投资比特币作为避险资产,加之比特币价格持续上涨,又让其避险投资赚钱效应进一步凸显。

莱格曼森价值基金(Legg Manson Value Trust)原投资经理Bill Miller近期接受媒体采访时直言,自己创设的MVP 1对冲基金(1.54亿美元资产管理规模)有一半资产配置比特币,今年以来累计回报率达到72.5%。

但他承认,近期他正在研究如何减轻比特币对整个基金带来的系统性投资风险,未来对比特币的配置不会达到50%。

“事实上,比特币持续上涨,已经引发不少投资机构的担心。”Robert Pavlik直言,尤其是近期比特币与黄金的比价刷新历史新高14.69,令越来越多投资机构担心比特币过度透支了避险投资属性,已经沦为高风险投机品种。

高盛近期发布报告也指出,比特币和黄金的投资者群体很不相同,受反洗钱和反恐融资监管的限制,机构投资者很难进入比特币市场。因此比特币吸引的更多是投机性资金流入,这种市场特征很难吸引机构投资者。

黄金王者归来?

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